Kết thúc năm 2011 là 1 năm rất thất vọng với chỉ số VN-Index đã sụt giảm đến hơn 27% so với cuối năm 2010. Tuy nhiên, VN-Index lại được nâng đỡ bởi những BCs như BVN, MSN, VIC, VPL...nhất là trong khoảng 9 tháng đầu năm. HNX không được may mắn như thế và hậu quả là chỉ số này mất đến hơn 48% so với năm 2010. Có lẽ năm 2011, Việt nam là một trong những nước trong top đầu về mức độ sụt giảm mạnh trên TTCK.
Một trong những nguyên nhân then chốt chính là hậu quả nhãn tiền của chính sách kích cầu rất thiếu hiệu quả mà TT BDS đã được hưởng lợi trong đầu năm 2009. Thời gian 2010, bud đã từng nhắc đến nguy cơ của 1 cuộc suy thoái kép và hiện tại điều đó đang diễn ra, thậm chí HNX có mức giảm còn thấp hơn đáy của đầu năm 2009. Năm 2011, cũng là năm có nhiều kỷ lục "nhất" đáng buồn: chỉ số HNX giảm thấp nhất, lạm phát cao nhất, lãi suất cho vay rất cao (từ 20-gần 30%/năm), vỡ nợ tín dụng đen nhiều nhất với số nợ rất "khủng", vàng đạt ngưỡng cao nhất....
Một năm nhìn lại với rất nhiều sự khó khăn, nhất là cuộc khủng hoảng nợ công của EU chưa có 1 giải pháp trong dài hạn và năm 2012, đòi hỏi nhiều nổ lực hơn để xử lý triệt để vấn đề này. Theo bud, hiện tại vấn đề ngày càng nghiêm trọng hơn khi ECB chính thức tham gia bằng cách bơm tiền để giải quyết thanh khoản cho các ngân hàng khu vực. Trong ngắn hạn có vẻ như là tốt, nhưng hậu quả của nó sẽ càng xấu hơn và cuối cùng sẽ phải đi đến giải pháp thu hẹp các nước trong khối EU. TBN và Ý là hai nền kinh tế lớn hơn rất nhiều so với Hy Lạp. Chỉ 1 Hy Lạp đã làm chao đảo cả hệ thống EU, thì khi TBN và nhất là Ý lâm vào cảnh khủng hoảng nợ công cao mất khả năng thanh toán, không chỉ EU mà cả TG sẽ chìm vào cuộc Đại Suy Thoái toàn cầu. Hiện tại, chưa có nhiều giải pháp thực sự hiệu quả ngắn hạn và cả dài hạn để giải quyết vấn đề này. Ngay cả Pháp cũng đang có nguy cơ bị hạ bậc xếp hạng tín dụng AAA của mình. Người Đức có vẻ như mệt mỏi với việc phải gánh nợ cho nước khác trong khi nội bộ bên trong họ cũng bị ảnh hưởng bởi sự suy thoái trong khu vực. Có thể đến 1 lúc nào đó, EU cầu cứu cả Mỹ, TQ và phần còn lại của TG mới có thể ngăn chặn được cuộc suy thoái này chăng?
Mỹ vẫn đang bước vào năm 2012 với cuộc bầu cử TT sắp diễn ra trong hoàn cảnh nợ công của CP tăng cao hơn bao giờ hết. Người Mỹ có đủ sức trả nợ đến thời điểm này, nhưng vấn đề của họ chính là mâu thuẫn chính trị sâu sắc hơn bao giờ hết giữa 2 đảng DC và CH đã ngăn cản những nỗ lực để cùng nhau vượt qua khó khăn và tiếp bước. Mặc dù gặp phải những khó khăn, nhưng điểm sáng nhỏ nhoi của kinh tế Mỹ chính là tỷ lệ thất nghiệp đã giảm dưới 9% trong những tháng cuối năm 2011. Giới đầu tư toàn cầu cũng đang hướng về TT trái phiếu, cổ phiếu và cả đồng USD trong bối cảnh EU đang bị virus khủng hoảng nợ công hành hạ. Mỹ sẽ vẫn là đầu tàu kinh tế năm 2012, nhưng không còn ở vị trí ảnh hưởng sâu sắc đến nền kinh tế TG mà trong đó vai trò của TQ, Nga, Brazil, Ấn Độ ngày càng nổi lên.
Trong năm 2012, Việt nam đang ở vị trí nào? Có thực sự là con hổ mới nổi trong khu vực kinh tế sôi động nhất TG: Châu Á - TBD? Việt nam trong khu vực ĐNA của mình đang ở vào thế thua kém những nước như Singapore (sự thật hiển nhiên), nhưng ngay cả môi trường đầu tư cũng bị Indonesia qua mặt - 1 đất nước tiềm năng với dân số động nhất trong khu vực ĐNA. Đã có thời điểm Thái Lan bị tụt hậu khi mâu thuẫn chính trị đã kéo lùi cả kinh tế TL, nhưng Việt Nam đã làm gì? Xin trả lời là chẳng có hành động gì cụ thể để thu hút đầu tư nước ngoài. Nợ chính phủ mỗi năm đều tăng lên do sử dụng vốn không hiệu quả, điển hình chính là PMU 18 và Vinashin. Năm 2012, vẫn được đánh giá là năm tiếp tục khó khăn với những rủi ro pháp lý, bất ổn chính sách. Tuy nhiên, những thế hệ lãnh đạo mới có năng lực, nhiệt huyết, dám nghĩ dám làm, dám chịu trách nhiệm như Thống đốc NHNN Nguyễn Văn Bình, Bộ trưởng tài chính ông Vương Đình Huệ và Bộ trưởng bộ GTVT Đinh La Thăng, và cũng cần rất nhiều những thế hệ lãnh đạo mới để giúp cho nền kinh tế Việt Nam phát triển ổn định, bền vững và hiệu quả.
TTCK năm 2012 được đánh giá sẽ khởi sắc hơn do TT BDS đã, đang và sẽ tiếp tục bị kìm chế, bong bóng BDS đang xẹp dần theo đúng dự định của chính phủ. TT vàng và ngoại tệ đang dần đưa vào đúng quỹ đạo cần thiết. Chỉ còn TT CK là sẽ hưởng lợi vì nó gắn liền với sức khỏe của nền kinh tế. Hơn nữa, việc giảm mạnh trong năm 2011 cũng là tiền đề cho sự phục hồi trở lại, nhưng không phải theo 1 kịch bản như năm 2009. Có nghĩa là TT sẽ phục hồi và tăng ổn định hơn, theo sát những chuyển biến tích cực của kinh tế vĩ mô trong nước. Với chỉ tiêu tăng trưởng tín dụng 15-17%, lạm phát dưới 10% thì chính sách tiền tệ theo bud sẽ tiếp tục được thắt chặt và không có nhiều biến động trong quý I-2012. Nếu như lạm phát tiếp tục duy trì ở mức thấp dưới 1% trong 2 tháng 1-2 (Tết Âm lịch) thì khả năng chính sách tiền tệ sẽ nới lỏng dần dần vào cuối quý I. Lúc đó, TTCK sẽ có tính tích cực hơn.
VN-Index
Biểu đồ dài hạn (monthy) của VNI chuyển sang dấu hiệu tiêu cực hơn khi tháng 11, VNI đã mất ngưỡng HT 400 - lần đầu tiên sau 30 tháng vượt lên trên 400. Dấu hiệu này cho thấy TT đã bắt đầu thể hiện xu thế giảm mạnh hơn và điều đó thể hiện rõ ràng trong 2 tháng 11 và 12.
Biểu đồ trung hạn (weekly) cũng thể hiện xu thế tiêu cực khi mốc HT 384 đã bị xuyên thủng những tuần cuối cùng của năm 2011. Thanh khoản cũng đang có dấu hiệu giảm sút vào thời điểm cuối năm khi chính sách tiền tệ tiếp tục bị thắt chặt nhằm kìm hãm lạm phát.
Biểu đồ ngắn hạn (ngày) cho thấy TT có thể tăng điểm vào đầu tuần, nhưng đến cuối tuần TT có thể không duy trì được xu thế bull này. Ngưỡng kháng cự gần nhất là 360-365.
HNX-Index
HNX đã mất đến hơn 48% trong năm 2011, đây chính là minh chứng cho thấy Việt nam đang trong giai đoạn suy thoái kép và lần sau còn tồi tệ hơn so với cuối năm 2008 đầu năm 2009. Hệ thống ngân hàng đang có dấu hiệu khủng hoảng và tích cực được cải tổ triệt để từ thời điểm cuối năm 2011. Sắp tới, đến lượt ngành chứng khoán cũng sẽ có những thay đổi mạnh mẽ trong 1 nỗ lực vực vậy TTCK.
Dài hạn và trung hạn, HNX vẫn chưa cho thấy dấu hiệu tích cực và phản ánh rất đúng so với thực trạng vĩ mô kinh tế trong nước. Ngắn hạn, HNX có thể tăng lên và test lại ngưỡng kháng cự 60-61, sau đó, xu thế giảm sẽ tiếp tục chiếm ưu thế
KHUYẾN NGHỊ
Nhà đầu tư tiếp tục canh bán ra tuần sau và đưa tỷ trọng tiền mặt về 100%. Thời điểm mua trở lại cho nhà đầu tư trung và dài hạn có thể bắt đầu vào cuối quý I-2012.
Bud
Skype: budweiser6868
091.909.5868
Facebook: Bud Nguyen
