Portfolio: VNM tăng trưởng bão hòa?

1. VNM

VNM là 1 trong số ít cp tốt nhất trên HOSE với kết quả tăng trưởng ROE luôn trên 25% trong 3 năm gần nhất. Tuy nhiên, tốc độ tăng trưởng EPS trong 2 năm 2011 và 2009 là âm xen kẽ với EPS  tăng trên 25% của 2 năm 2008 và 2010. Tốc độ tăng trưởng EPS trong 4 quý gần nhất cũng suy giảm nghiêm trọng. Tuy nhiên, tốc độ tăng trưởng doanh thu và ROS trong 4 năm và 4 quý gần nhất đều tương đối ổn định

Với sự sụt giảm của tốc độ tăng trưởng EPS trong 4 quý gần nhất (so với cùng kỳ năm trước) và thiếu ổn định trong tăng trưởng EPS trong 4 năm qua, VNM cần phải lấy lại tốc độ tăng EPS trong 2 quý còn lại của năm 2012 nhằm duy trì tốc độ tăng trưởng ấn tượng của cổ phiếu thuộc vào hàng tốt nhất.

  

QGR: Quarterly Growth Rating: là chỉ số tổng hợp lượng hóa tốc độ tăng trưởng lợi nhuận và doanh thu của cổ phiếu theo 4 quý và 4 năm gần nhất. Chỉ số này có biên độ là +/-10 nếu các chỉ tiêu đạt giá trị cực đại.

QGR của VNM cho thấy tốc độ tăng trưởng của VNM đang theo chiều hướng giảm dần theo 4 quý gần nhất, trong khi thị giá VNM có xu hướng tăng mạnh. Sự phân kỳ giữa QGR và thị giá cho thấy thời điểm này (quý 3 VNM tăng mạnh lên 115-120 từ mức 88 của quý 2) giá của VNM là khá cao. Do đó, theo bud đánh giá nếu quý 3 và quý 4 không đạt kết quả kinh doanh tốt hơn so với cùng kỳ năm trước, thì thị giá VNM sẽ giảm lại trong cuối năm nay.

So sánh giữ thị giá VNM và chỉ số VN-Index, thị giá VNM có tốc độ tăng trưởng tốt hơn. Đường hồi quy tuyến tính cho thấy mức tăng thị giá VNM rất mạnh, trong khi VN-Index chỉ đi ngang trong 4 quý gần nhất.

TA: Sau khi tăng mạnh, VNM hình thành mô hình high-tight flag với điểm mua vào breakout tại điểm vượt 107, xác nhận bằng KLGD cao vào ngày vượt ngưỡng kháng cự.

Lồng ghép mô hình tách-tay cầm (có thể đôi khi không cần phần tay cầm) khi VNM bắt đầu lên gần đỉnh cũ 114. Dự kiến VNM sẽ đi ngang trước khi breakout lên trên 114 để tạo điểm mua thứ 2. Điểm cutloss là khi giảm dưới 103.

KHUYẾN NGHỊ: Sau khi mua vào ở mức giá 108, tiếp tục theo dõi diễn biến TT chung (vượt lên trên 405) và mua thêm khi VNM vượt 114 với thanh khoản cao
Cutloss: VNM xuyên thủng 103 (-10%) tại điểm 114
Chốt lời: khi VNM có dấu hiệu phân phối đỉnh

(Tiếp theo: SBT)

Bud
091.909.5868
Skype: budweiser6868 (tư vấn, nhận định trong giờ giao dịch)
FB: http://www.facebook.com/Bud.Invest.Group
Twitter: https://twitter.com/#!/Bud_InvestGroup